Les propriétaires de Polestar, le Suédois Volvo Cars et le Chinois Geely, vont prochainement l'introduire à Wall Street.
Ce petit concurrent européen de Tesla, qui compte aussi l'acteur Leonardo di Caprio parmi ses actionnaires, n'a commercialisé que deux modèles depuis sa création en 2017, et n'a vendu en 2020 que 10.000 de ses véhicules de luxe, fabriqués en Chine.
Cette valorisation considérable, à plus de 17 milliards d'euros, placerait la marque devant Renault, Tata Motors ou Subaru.
Le classement boursier des constructeurs automobiles est dominé par Tesla, avec une valorisation qui a explosé depuis 2019 à plus de 767 milliards de dollars, loin devant Toyota et Volkswagen, pourtant premiers constructeurs mondiaux en nombre de véhicules.
Près d'une dizaine de nouveaux constructeurs se sont lancés en Bourse: la start-up américaine Lucid Motors et les Chinois NIO ou Xpeng se placent aussi en haut du classement, au coude-à-coude avec leurs ancêtres Ford, Ferrari ou Hyundai.
Le constructeur de pickups carlifornien Rivian, soutenu par Ford et Amazon, devrait bientôt les rejoindre avec une forte capitalisation.
"La transition vers le véhicule électrique génère beaucoup d'enthousiasme des marchés", souligne l'analyste Alexandre Marian, du cabinet AlixPartners. "Dans certains cas, des valorisations très élevées laissaient à penser que la trajectoire de croissance serait plus rapide que Tesla".
"Mais le risque est élevé. Il faut admettre que c'est extrêmement compliqué de se développer en tant que constructeur automobile. Beaucoup se sont cassés les dents", souligne l'expert.
Le Chinois Li Auto, qui avait récolté 1,1 milliard de dollars lors de son introduction au Nasdaq en 2020, a vu ses actions s'effondrer lors de son introduction en Bourse à Hong Kong en août 2021, sur fond de tour de vis réglementaire de Pékin contre la tech.
Aux Etats-Unis, Lordstown Motors a annoncé en juin qu'il manquait d'argent pour produire son pickup électrique à échelle commerciale. Son directeur a ensuite démissionné, après la parution d'un rapport reconnaissant que l'entreprise avait fait des déclarations inexactes sur certaines pré-commandes.
Dans le secteur automobile, "les coûts fixes sont très élevés", remarque Jessica Caldwell du cabinet Edmunds. Il faut non seulement disposer d'une grande usine mais aussi mettre en place toute une chaîne d'approvisionnement pour les nombreuses pièces d'un véhicule.
Une expansion fulgurante
Polestar propose le "dynamisme d'une jeune entreprise" tout en profitant de "l'héritage industriel et de l'expertise de Volvo", a clamé lundi le patron de la marque, Thomas Ingenlath, devant des investisseurs.
"Les revenus de la combinaison doivent servir à financer des investissements significatifs dans les modèles et l'expansion des opérations et des marchés", a souligné Polestar dans un communiqué. Elle prévoit de faire des bénéfices à partir de 2023.
Polestar, ex-label sportif de Volvo Cars, est devenue une marque à part entière en 2017. Elle vise près de 290.000 ventes par an en 2025 et compte être présente dans 30 pays en 2023, ont souligné ses dirigeants.
Pour y arriver, Polestar prévoit de lancer une voiture par an: un SUV "luxueux et sportif" en 2022, puis une luxueuse berline. Elle compte s'appuyer sur des ventes en ligne et quelques magasins dans des métropoles, mais aussi sur le réseau après-vente de Volvo.
La marque n'est toutefois pas disponible en France, son logo à chevrons ressemblant trop à celui de Citroën.
Sa valorisation se fera via une fusion dans une société dédiée, Gores Guggenheim, contrôlée par deux fonds d'investissement américains. La valorisation de 20 milliards de dollars correspond à trois fois le chiffre d'affaires visé en 2023 et 1,5 fois les ventes espérées en 2024, précise le groupe.
L'opération est prévue pour être achevée au premier semestre 2022 et la cotation est prévue au Nasdaq.
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