"Ford est en train de mener cette restructuration en position de faiblesse", justifie l'agence de notation qui a relégué la note de Ford dans la catégorie spéculative. "Ses liquidités et ses marges sont en dessous de nos attentes, et en dessous des performances de ses rivaux" directs.
La note de solvabilité passe ainsi de "Baa3" à "Ba1" et est assortie d'une perspective "stable", c'est-à-dire que Moody's ne compte pas y toucher à moyen terme.
Cette annonce était mal accueillie à Wall Street, où le titre dévissait de près de 4% dans les échanges électroniques suivant la clôture de la séance. Il avait terminé la séance sur un bond de 2,14%.
Ford a annoncé en juillet un plongeon de ses bénéfices aux deuxième trimestre, à 148 millions de dollars, du fait d'une lourde charge de 1,2 milliard liée à sa cure d'austérité en cours en Europe et en Amérique du Sud.
Ford est en train de supprimer 12.000 emplois en Europe et va fermer six usines d'ici fin 2020.
Cette restructuration comprend également l'arrêt de la production de citadines et berlines aux Etats-Unis et va coûter près de 11 milliards de dollars au groupe, a-t-il déjà prévenu.
Jugeant que cette cure d'austérité va être "longue" et "coûteuse", Moody's fait valoir que la trésorerie de la marque à l'ovale bleu et ses marges devraient rester "faibles" en 2020 et 2021 et que la trésorerie pourrait même être "négative".
Les entreprises puisent généralement dans leur trésorerie pour rémunérer leurs actionnaires et également payer les intérêts des dettes à leurs créanciers.
Moody's avertit que "Ford est confronté à des problèmes opérationnels au moment où la demande est en train de ramollir dans les principaux marchés automobiles et où l'industrie fait face à un changement sans précédent lié à l'électrification des véhicules, à la conduite autonome, au covoiturage, à l'autopartage et aux réglementations en termes d'émissions (de CO2) qui sont particulièrement lourdes".
L'agence doute également de la capacité du groupe de Jim Hackett à restructurer ses opérations en Amérique du sud et en Europe dans le temps qu'il s'est fixé.
"L'étendue de cette restructuration est énorme et difficile. Elle va s'étendre au moins jusqu'en 2023", estime Moody's.
En Chine, le premier marché automobile mondial, l'agence de notation juge que Ford va avoir du mal à regagner les parts de marché perdues et à redevenir rentable.
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